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兩岸三地投資趨勢 深度剖析

《理財周刊》成立屆滿10年，未來將邁向另一個十周年，在集團總裁洪寶山率領下，舉辦兩岸三地投資趨勢論談，邀請到兩岸投信基金，共同剖析後ECFA時代的趨勢。

文．劉怡妤　攝影．汪志宏

由《理財周刊》主辦的《兩岸三地投資趨勢論談》邀集中港台投資權威出席，深度剖析後ECFA時代，投資人如何布局，搶得先機，列席盛會的有華夏基金董事總經理兼投資副總監程海泳、國泰投信總經理張錫、理周集團總裁洪寶山，瞄準大中華市場未來發展潛力，為投資人詳解值得卡位的標的。
近期中國經濟發展出現雜音，成長力道呈現放緩趨勢，勞工薪資成長加重廠商生產成本，以及水旱災所造成的嚴重災情，政策上政府出手打房，壓抑房市成長，種種利空因素，讓市場對於新興市場後續發展動能十分關切，《理財周刊》深知投資人亟欲了解專家看法，因此邀請到中國華夏基金以及國泰投信來為投資人解答。

■中國GDP維持逾8％成長
華夏基金為中國最大的基金管理公司，市占率達10％，手握3千億人民幣投資部位，約合450億美元。程海泳表示，雖然目前中國股市多空訊息交雜，外國經濟學家認為中國經濟成長難以維持10％的高水準，但在中國政府積極投入公共工程建設下，未來5~10年，中國每年GDP成長率可望維持在8％之上，長線來看，中國經濟前景仍大有可為。
程海泳提出先進國家的歷史數據，佐證未來中國仍具成長實力，他指出，日本、韓國、新加坡、台灣在經濟起飛的前30年，都保持了2位數的GDP成長率，而到了第4個10年也都同樣放緩GDP成長率至個位數，中國前30年也保持2位數的GDP成長率，隨著時程邁入第4個10年，GDP成長率放緩至個位數，但在政策全力支撐下，GDP成長率可望維持在8％以上。
中國幅員廣大也將成為GDP穩定成長的一大要素，程海泳表示，中國目前城市化比率僅有40％，在政府有心進一步拉升到60％，政策推動包括鐵路等大型公共工程將有利於經濟發展，且農民工返鄉所帶來的城市化，將是經濟成長的重要驅動因素。此外，中國區域經濟不平衡、城鄉差距大，隨著工程建設，產業在空間上將重新轉移，整體經濟成長動能強，預估至2020年，中國GDP可望再翻一番，約達10兆美元。
近期中國水患嚴重，部分地區甚至發生人員傷亡，外國媒體認為天災嚴重衝擊中國經濟，損失慘重，程海泳則認為，雖然水災帶來經濟損失，但後續重建所投入的經費，也將挹注GDP的成長，因此認為天災對中國經濟的負面影響有限，建議投資人不用太過恐慌。

■台股萬點不是夢
除了中國經濟可望穩定成長外，台灣也可望受惠兩岸三地的崛起，洪寶山認為，台股在2012年總統大選前有機會攻上萬點，強調在選前兩岸和諧氛圍下，台股萬點不是夢。尤其在兩岸簽署ECFA利基下，台灣經濟版圖隨之擴大，點名切入中國內需市場的食、衣、住、行、金融等個股，將可望受惠。
張錫也看好台股萬點行情，指出這次台股攻萬點不再只有科技股帶頭，而在兩岸開放互動下，傳產股後市大有可為，預料這波萬點行情在電子、傳產雙引擎帶動之下，行情可觀，而兩岸開放程度，也是影響萬點行情的關鍵要素。
近期台股陷入盤整期，張錫認為，由於台灣出口歐美比重高，目前歐美市場表現不佳，利空訊息不斷，因而拖累台股短期表現，預估加權指數陷入區間盤整期，但屬於盤堅格局，投資人不用擔心，建議以定期定額或逢低買進方式投資，鎖定深耕中國的個股。

■中國內需市場商機大
中國內需市場高達13億人口，暗示中國經濟總量龐大，程海泳表示，雖然經濟總量大，但目前受限於人民平均收入、平均購買力仍低，使得理論上的市場規模短期內難以實現，但隨著國民所得的提高，預料後續成長空間大。目前東部沿海地區人均收入已達1萬美元以上，全國人均收入超過3000美元，正快速地向1萬美元水準發展，屆時將湧現出大批的中產階級群體，內需市場規模持續成長。
程海泳不吝指導投資人選股法則，建議先以行業別來觀察，再以「使用滲透率」進行國際間比較，哪些行業滲透率偏低，則未來在GDP中的比重將傾向於提升。而滲透率是用行業銷售收入除以GDP來計算，統計出在中國值得長線投資標的有人壽保險、醫療保健、網路廣告、線上旅遊，葡萄酒、咖啡、果汁等飲料，巧克力等食品，以及嬰兒尿片等。
雖然新興市場成長動能優於歐美等已開發國家，但張錫也提醒投資人注意進場時間點，由於新興市場波動大，因此投資人進場前，一定要注意當前指數與10年線的乖離率，正乖離過大時表示市場過熱，不宜躁進，而急殺時不要害怕，才是長線進場布局的好時機。
洪寶山指出，現在台灣正面臨理財革命，如果不善理財，勢必將被市場淘汰，資產萎縮，結果只有兩條路，一是「站上浪頭」，二是「被浪頭捲走」，提醒投資人勇於做理財革命的先鋒，讓台灣成為理財島。
相較於台灣理財觀念的盛行，目前中國人民普遍缺乏理財觀念，大部分的人民仍是單純儲蓄，未將資產做更好的運用、規劃，因此預料中國理財市場後續將有大幅成長空間，洪寶山鼓勵熱愛理財的朋友，可以更加充實自己的專業技能，到對岸搶占一席之地。
程海泳認同洪寶山的看法，認為人壽保險業後續成長空間相當大，再加上人民薪資所得逐漸攀升，對於資產規劃的需求也將更為熱切，金融業者將可望大為受惠。……

【《理財周刊》 522期 】